{"id":27855,"date":"2024-12-30T02:36:39","date_gmt":"2024-12-30T05:36:39","guid":{"rendered":"https:\/\/revistaepocadigital.com.ar\/?p=27855"},"modified":"2024-12-30T02:36:39","modified_gmt":"2024-12-30T05:36:39","slug":"comienza-2025-antesala-de-la-fase-3-del-plan-economico-de-milei","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/revistaepocadigital.com.ar\/?p=27855","title":{"rendered":"COMIENZA 2025. ANTESALA DE LA “FASE 3” DEL PLAN ECON\u00d3MICO DE MILEI"},"content":{"rendered":"
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PODR\u00cdA APLICARSE ANTES DE LAS ELECCIONES DE MEDIO T\u00c9RMINO.<\/strong><\/h3>\n

Con el 2024 terminaba tambi\u00e9n un ciclo del programa econ\u00f3mico, para aguardarse el avance en la \u00faltima etapa de la estabilizaci\u00f3n: el fin del cepo y la definici\u00f3n de un nuevo r\u00e9gimen cambiario.<\/h4>\n
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\"Virginia<\/picture><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/header>\n

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\"Javier<\/picture>Javier Milei y Luis Caputo.<\/div>\n
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\u201cEstabilizamos y nos vamos\u201d<\/b>. La frase era bastante frecuente entre funcionarios del equipo econ\u00f3mico armado por el ministro\u00a0Luis Caputo<\/b>\u00a0quien, un a\u00f1o despu\u00e9s, sigue m\u00e1s firme al pie del ca\u00f1\u00f3n y en la antesala de encarar el tramo final de esa etapa o, seg\u00fan la propia definici\u00f3n oficial, la \u201cFase 3\u2033.<\/p>\n

Esa instancia no tardar\u00e1 en llegar. Con el nuevo a\u00f1o, se acelerar\u00e1n los tiempos de definiciones clave, particularmente en materia cambiaria, el principal escollo para una econom\u00eda normalizada que todav\u00eda no se logr\u00f3 superar.<\/p>\n

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El primer trimestre asoma de lo m\u00e1s intenso. La primera movida ya fue anunciada: ante la baja de la inflaci\u00f3n, el propio Javier Milei anticip\u00f3 que\u00a0el ritmo de suba del d\u00f3lar oficial se reducir\u00e1 a la mitad<\/b>. Eso puede ocurrir incluso el mes pr\u00f3ximo, si es que el dato de inflaci\u00f3n de diciembre se ubica por debajo de 3% como algunas mediciones privadas (no todas) ya sugieren. Pero el verdadero hito ser\u00e1 la firma del acuerdo con el FMI.<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

Transcurrido el receso de verano y tambi\u00e9n la asunci\u00f3n de\u00a0Donald Trump<\/b>\u00a0en Estados Unidos, esas negociaciones tomar\u00e1n ritmo y el acuerdo, al menos esa es la expectativa oficial, desembocar\u00eda m\u00e1s temprano que tarde en el levantamiento del cepo. Lo explic\u00f3 sin medias tintas Caputo en un\u00a0streaming\u00a0<\/i>reciente. \u201cCon un acuerdo con el Fondo vamos a poder\u00a0recapitalizar el Banco Central<\/b>, que es la pata que faltaba para poder salir del cepo\u201d, afirm\u00f3 el funcionario, quien agreg\u00f3 que el entendimiento contribuir\u00e1 a impulsar el riesgo pa\u00eds a una baja mayor y abaratar el financiamiento.<\/p>\n

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Se despejar\u00eda as\u00ed una de las dudas que todav\u00eda persiste sobre la econom\u00eda: la disponibilidad de d\u00f3lares para hacer frente al pago de la deuda a partir de julio del pr\u00f3ximo a\u00f1o. Sin cepo y con las cuentas fiscales superavitarias, el ingreso de capitales es la consecuencia m\u00e1s obvia que esperan en el mercado. \u201cDel cepo vamos a salir el a\u00f1o que viene, que eso quede claro. El acuerdo con el FMI es una pata fundamental. Nosotros podr\u00edamos seguir capitalizando el Banco Central, como lo hicimos hasta ahora, de manera gradual. O, si hay un acuerdo con el Fondo que implica plata adicional, se destinar\u00eda a recapitalizar el Central y se sortear\u00eda esa condici\u00f3n\u201d, sostuvo Caputo quien aport\u00f3 un dato que desvela al mercado:\u00a0a cu\u00e1nto llegan hoy las reservas netas<\/b>.<\/p>\n

Seg\u00fan dijo, son \u201clevemente\u201d negativas, dado que a pesar de haber comprado USD 22.000 millones durante el a\u00f1o, entre el agujero heredado y los pagos que debieron realizarse, no fue suficiente para llegar a reservas positivas. Sin embargo, ese desv\u00edo ser\u00eda menor al que se calcula en el sector privado \u2013que las estiman incluso en el mismo nivel de rojo que el a\u00f1o pasado\u2013 lo que resta importancia al incumplimiento en el acuerdo vigente con el Fondo seg\u00fan el cual el BCRA deb\u00eda cerrar el a\u00f1o pr\u00e1cticamente en cero.<\/p>\n

De ah\u00ed en m\u00e1s, es decir, a partir de la eliminaci\u00f3n total o parcial del cepo, las definiciones corresponder\u00e1n a una nueva dimensi\u00f3n. La\u00a0unificaci\u00f3n cambiaria<\/b>\u00a0establecida como objetivo en el documento de fin de a\u00f1o del Banco Central (Objetivos y planes respecto del desarrollo de las pol\u00edticas monetaria, cambiaria, financiera y crediticia para el a\u00f1o 2025<\/a>), \u00bfser\u00e1 con flotaci\u00f3n limpia, sucia o ni siquiera habr\u00e1 flotaci\u00f3n?<\/p>\n

Las se\u00f1ales no son para nada claras al respecto. En el mercado prevalece la idea que la opci\u00f3n preponderante es\u00a0una flotaci\u00f3n administrada<\/b>\u00a0\u2013como ocurre en la mayor parte de los pa\u00edses cuyas monedas flotan\u2013 aunque tampoco se descarta que, al menos en una primera instancia, el Gobierno siga optando por un esquema algo m\u00e1s r\u00edgido para evitar cualquier volatilidad que derive en un repunte inflacionario.<\/p>\n

Sin embargo, Milei volvi\u00f3 a sorprender: en su entrevista reciente con\u00a0Forbes<\/i>, el Presidente anticip\u00f3 un esquema de flotaci\u00f3n limpia, es decir, sin ning\u00fan tipo de intervenci\u00f3n del Banco Central.<\/p>\n

\u201cEl programa genera una inflaci\u00f3n inducida de 2,5% mensual. En la medida que repitamos otro mes con inflaci\u00f3n en torno al 2,5% mensual, habilita que pasemos a\u00a0bajar el\u00a0<\/b>crawling peg\u00a0<\/b><\/i>al 1%<\/b>. Ah\u00ed vamos a tener una inflaci\u00f3n objetiva de 1,5%. Si eso persiste, estamos en condiciones de ir a una parte vinculada ya a la flotaci\u00f3n limpia y si resolvemos el problema de stock del Banco Central y la base monetaria en el formato tradicional coincide con la base monetaria amplia, estamos en condiciones de abrir el cepo\u201d, dijo.<\/p>\n

Al menos algo queda mucho m\u00e1s claro que a esta altura del a\u00f1o pasado. Limpia, sucia o r\u00edgida, cualquiera de esas pol\u00edticas cambiarias no se parecen en nada a la dolarizaci\u00f3n.<\/p>\n

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nota publicada en Infobae.com<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n
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